تواجه البورصة المصرية حالة من الترقب بشأن رد ما يقارب مليار جنيه للمكتتبين، بعد ما وصف بأنه فشل جزئي لاكتتاب سهم شركة "بنيان للتنمية والتجارة"، والذي شهد أداءً ضعيفًا منذ طرحه قبل نحو شهر.
نسبة مرتفعة من الأسهم المردودة
شهد الطرح إقبالًا ضعيفًا من المستثمرين، حيث تم رد 76.3% من الأسهم المطروحة في الاكتتاب العام، و53.7% من أسهم الطرح الخاص، ما يعكس عدم الثقة في نموذج عمل الشركة وطريقة التسعير.
نموذج استثماري غير تقليدي يثير الشكوك
يرجع الفشل النسبي للطرح إلى اعتماد "بنيان" على نموذج استثماري عقاري مختلف، يقوم على شراء وتأجير العقارات الإدارية والتجارية بدلًا من تطوير المشاريع وبيعها كما تفعل شركات التطوير العقاري التقليدية.
ورغم أن نحو 60% من أصول الشركة مؤجرة بالدولار لشركات أجنبية، إلا أن الإيرادات الرئيسية تعتمد على عوائد الإيجار وتقييم الأصول، مع هامش ربح محتمل من فروق العملة.
محدودية العائد تضعف جاذبية السهم
هذا النموذج يجعل العائد الفعلي للمستثمرين الأفراد منخفضًا، خاصة في ظل الظروف الحالية من ارتفاع أسعار الفائدة البنكية وثبات السوق العقاري، مما زاد من عزوف المستثمرين عن المشاركة الكاملة في الطرح.
.jpg "المصرف جنب تقارير و ملفات")
