لماذا قرر رئيس الفيدرالي تثبيت الفائدة للمرة الخامسة متجاهلاً ترامب؟

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الأربعاء، أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي، رغم الضغوط التي مارسها الرئيس الأميركي دونالد ترمب للمطالبة بخفضها، في ظل تعافٍ اقتصادي معتدل خلال الربع الثاني من 2025.
وحددت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة النطاق المستهدف للفائدة بين 4.25% و4.5%، بعد ثلاث تخفيضات متتالية في اجتماعات سبتمبر ونوفمبر وديسمبر الماضيين، بإجمالي نقطة مئوية واحدة.

نمو اقتصادي وتحسن مؤشرات سوق العمل والتضخم

أظهرت البيانات الحكومية الأولية ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة بنسبة 3% على أساس سنوي خلال الربع الثاني، مدفوعاً بزيادة طفيفة في الإنفاق الاستهلاكي وتراجع ملحوظ في الواردات.
كما كشفت بيانات "ADP" أن القطاع الخاص الأميركي أضاف 104 آلاف وظيفة جديدة في يوليو، ما يعكس تعافياً نسبياً في وتيرة التوظيف بعد تراجع حاد في الشهر السابق.

وفي ما يخص التضخم، أشار مكتب التحليل الاقتصادي الأميركي إلى ارتفاع مؤشر التضخم الأساسي المفضل لدى الفيدرالي بنسبة 2.5% خلال الربع الثاني، وهو تباطؤ طفيف مقارنة بالأشهر الأولى من العام.

انقسام نادر داخل الفيدرالي بشأن قرار الفائدة

رغم توافق الأغلبية على قرار تثبيت الفائدة، شهد الاجتماع انقساماً نادراً؛ إذ أيد 9 أعضاء القرار مقابل اعتراض عضوين هما ميشيل دبليو. بوومان وكريستوفر ج. والر، اللذان فضّلا خفض الفائدة بربع نقطة مئوية، في أول انقسام من هذا النوع منذ عام 1993.
كما سجل الاجتماع غياب العضو أدريانا د. كوجلار، ليكون أول غياب في اللجنة منذ بداية العام، ما يعكس حجم الجدل الداخلي حول المسار المستقبلي للسياسة النقدية في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن التضخم والنمو.

تعليق ترمب ورد باول

الرئيس الأميركي دونالد ترمب اعتبر أرقام النمو "أفضل بكثير من المتوقع"، وجدد دعوته لخفض الفائدة إلى 1% أو أقل. في المقابل، أكد رئيس الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر صحافي أن السياسة النقدية الحالية مناسبة لمستويات التضخم، متوقعاً ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.5% خلال عام حتى يونيو المقبل.

انعكاسات القرار على البنوك الخليجية

أعقب قرار الفيدرالي الأميركي خطوات مماثلة من عدة بنوك مركزية خليجية، حيث أبقى المركزي الإماراتي سعر الأساس على تسهيلات الإيداع لليلة واحدة عند 4.40%، فيما حافظ المركزي البحريني على سعر الفائدة عند 5.00%.
كما قرر مصرف قطر المركزي تثبيت سعر فائدة الإيداع عند 4.6% وسعر الإقراض عند 5.10% وسعر إعادة الشراء عند 4.85%.